[뉴스토마토 권미란기자]
글로벌 이슈
출연: SK증권 감민상 연구원
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주제: 2004년 美 경기 정점과의 차이점 & 시사점
▶美 재고 변동 사이클, 경기 변곡점 판단 근거
美 경기선행지수 고점 논란, 경기 변곡점 검토 필요
키친(Kitchin) 파동: 40개월 사이클 재고 순환
개별 기업 재고증감 → 단기 경기 변곡점 판단 근거
경기 흐름에 따른 재고 구분
① 경기회복기(재고감소) ② 경기확장기(의도된 재고누
적)
③ 경기하강기(재고누적) ④ 경기수축기(재고조정)
현재 미국 ISM 재고-출하 순환도상 경기 확장기
표1 : 美 재고 변동 사이클 : 경기확장기 & 더딘 수요 회
복
표2 : 후행지표, 더딘 회복세
▶2004년 美 경기 정점 상황과 현황 비교
美 경기 정점 임박, 저금리 기조 지속 등
경기 모멘텀 둔화 속 긴축 조치
→ 주가 조정 빌미 제공
2004년 당시 매크로 여건하 주요 변수 움직임 주목
2004년 美 경제 상황
美 정책금리 인상 당시 선행지수 반락
후행지표인 고용, 물가 등 뚜렷한 회복세
소비자물가 지수, 반등 확인 후 통화정책 전환
S&P500, 2004년 2월까지 상승률 확대 후 단기 조정
표1 : 후행지표가 바닥을 찍고 반등해야 긴축
표2 : S&P500, 경기고점 선반영
▶미국 증시 현황 점검
美 재고 사이클, 경기확장 국면
증시 변동성 축소 및 주가 연중 최고치 경신 등
→ 경기 고점에 대한 심리적 부담 확대
고용, 물가 등 후행지표 더딘 회복세
뉴스토마토 권미란 기자 kmiran@etomato.com
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