화장품, 중국·IPO 변수될 것..LG생건·코스맥스 가격 매력-NH證

[뉴스토마토 김보선기자] NH투자증권은 4일 화장품 업종에 대해 중국 수요, 브랜드숍 기업공개(IPO) 등 구조적 변화가 일고 있다고 진단했다. 또 업종 내에서 LG생활건강(051900)과 코스맥스(192820)의 밸류에이션 매력이 상대적으로 높다고 봤다.

 

한국희 NH투자증권(005940) 연구원은 "중국 관련 수요는 최근 국내 화장품 산업의 잠재 성장률을 결정짓는 요인이 되고 있다"며 "아모레퍼시픽(090430)에 이어 LG생활건강 등 중견 브랜드의 면세 성장률 강화가 관심이 될 것"이라고 분석했다.

 

그는 또 "N, T사 등 몇몇 브랜드숍 업체들이 하반기 쯤 IPO를 예정하고 있어 이를 전후로 국내 경쟁이 강화될 수 있다"며 "후방 산업인 제조업자 개발생산(ODM) 업체의 수혜도 기대된다"고 덧붙였다.

 

화장품 업종의 밸류에이션은 1분기까지 높은 상태를 유지할 것으로 봤다.

 

한 연구원은 "최근 한달 화장품 섹터는 고성장의 희소성에 기반한 주가 랠리 후 평균 주가수익비율(PER) 31배를 기록했는데, 1분기 실적 확인 전까지 별다른 이벤트가 없는만큼 현 상태를 유지할 가능성이 높다"고 설명했다.

 

그는 "동종기업 그룹(peer) 대비 밸류에이션 할인 해소 가능성이 높은 LG생활건강, 한국콜마보다 주가 수익률이 부진했던 코스맥스를 선호한다"고 분석했다.