(탐나는대물)현대차, 한전부지 매입..득실은?

탐나는 대물
진행: 권미란 앵커
출연: 강재현(토마토투자클럽)
출연: 지문상 대리(동양증권)
출연: 손지수 대리(SK증권)


오늘은 '현대차, 한전부지 매입'
■ '현대차(005380), 한전부지 매입', 핵심차트는?
강재현
· 한강변 삼성동 아파트 단지, 한전 부지 개발 수혜 예상
· 코엑스 ~ 잠실운동장 국제교류 복합지구 및 부동산 가격 상승
· 현대차그룹 현금 흐름
· 글로벌 완성차 대비 현대차 그룹 밸류에이션
· 현대/기아차 중국공장 및 영업이익
· 현대/기아차 및 일본 3사 국내 공장 생산비중 축소

지문상
· 현대차그룹 한전부지 총 투자비용 금액

손지수
· 현대차(005380), 과감한 or 무모한 배팅?
· 한전 부채감축 부담 완화

■ 현대차(005380), 10조의 한전부지 매입...평가는?
강재현
· 5 ~ 6조 수준 대비 과하다는 평가
· 향후 현대차(005380)그룹 통합사옥, 관광, 브랜드 홍보, 그룹간 시너지 등
→ 무형가치 창출 가능성 감안, 꼭 필요한 선택

지문상
· 부지 매입 따른 재무적 부담 제한적
· 기존 주주 대한 주주환원정책 필요 시점
· 오너 장기적 안목과 브랜드가치 재고에 포커스

손지수
· 현대차(005380) 9.2% / 기아차(000270) 7.8% / 현대모비스(012330) 7.9% 하락
→ 시가총액 9.6조 원 감소
· 재무/벨류에이션 관점 단기 우려 요인, 주가에 반영
· 브랜드 이미지 높인다는 계획

■ 전반적인 경제적 이익과 손해은?
강재현
· 잠실 ~ 한전부지 ~ 코엑스, 국제교류 핵심단지 부상
· 삼성동 일대 집값 상승 등 따른 부동산 시장 회복 및 대규모 공사 진행
· 한국전력(015760) 전기료 인상요인 억제, 정부 공기업 정상화 시기 단축

지문상
· 삼성동 주변상권 부동산 시장가치 상승 및 활성화
· GBC건립 및 한국판 '아우토슈타트', 장기 성장 기대
· 투자금액 10조 원 대비 투자회수기간과 기회비용 의문

손지수
· 이익
- 주변상권 발달 건설/부동산 경기 활성화, 정부 관계 긍정적
- 현대 주력 계열사 외 타 계열사 발전에 도움
· 손해 - 단기적 비용 확대, 주주/노조 관계 악화

■ 큰 주가 조정... 한전부지 매입 수혜주 매수 기회?
강재현
· 밸류에이션 대비 현대차그룹 매수 기회
· 강남 지역 부동산 임대시장 활성화 따른 자산주 부각 가능

지문상
· 한전/서울의료원 부지 개발 인한 삼성동 부동산 가치 상승
→ 풍국주정(023900)/국순당(043650)/성도이엔지(037350)/대웅제약(069620)
· 현대차 그룹 단기 센티멘트 하락 할 것으로 예상

손지수
· 현대차(005380), 기아차(000270) 등 단기 비용 큰 계열사, 관망
· 10조 원 자금 직/간접적 사용 종목 주목
· 초기 비용은 확정, 추후 효과 불확실


'현대차, 한전부지 매입'
BEST3 선정 이유
▶ 강재현 BEST3
■ 1위 종목
현대건설(000720)

· 통합사옥 비롯한 테마파크, 컨벤션 센터 등 대규모 수주 기대
· 부동산 경기 회복 및 그룹간 시너지 효과
·
■ 2위 종목
한국전력(015760)

· 매각 이익 따른 배당 확대 및 부채비율 감소 폭 확대
· 정부 공기업 정상화 정책 등 따른 수혜 전망
·
■ 3위 종목
현대모비스(012330)
· 한국전력 부지비용 20% 정도, 재무적 부담 없음
· 주가 하락은 기회, 밸류 메리트 확대 및 부품주들 밸류 매력 확대

▶ 지문상 BEST3
■ 1위 종목
현대건설(000720)

· 그룹 내 계열사 지위 아래 현대엔지니어링/현대건설/현대엠코
→ 도급 계약 수혜 예상
· 건설 수주액 2~3조 정도 가량 예측 가능
→ 4조 원 재개발/재건축 수주잔고 외 가계약잔고만 11조 원 보유

■ 2위 종목 
현대글로비스(086280)
· 현대엠코 지분 보유와 정의선 대표 2세 구도 가속화 기대
· 정부와 DEAL 통해 지배구조 수혜 예상

■ 3위 종목
현대차(005380)

· 재무적 영향, 상대적으로 미미
· 주주가치 재고(배당) 지속 시 과대낙폭 메리트

▶ 손지수 BEST3
■ 1위 종목
한국전력(015760)

· 삼성동 부지매각 따른 부채비율 감소 효과
· 배당 증가 기대감이 핵심

■ 2위 종목
현대건설(000720)
· 3조 원 상회 예상되는 한전부지 개발사업 시공권 확보 유력
· 글로벌 비즈니스센터(GBC) 개발면적 등 감안
→ 롯데그룹 개발 '제2롯데월드'보다 규모 클 것

■ 3위 종목
현대글로비스(086280)

· 좋은 실적에도 주가 충분한 조정받아
· 한전용지 인수 컨소시엄 빠져, 고가 매입 논란 회피는 호재

◆'현대차, 한전부지 매입'에서 貪나는 대물은?
NO.1 현대건설(000720)

NO.2 한국전력(015760)
NO.3 현대모비스(012330)