[IB토마토](리그테이블)1월, ECM은 유상증자·DCM은 틈새 경쟁

대형 IPO 연기 속 중형 유상증자가 실적 가늠자금리 부담·그룹사 일정 지연에 채권 성수기 '무색'

이 기사는 2026년 02월 2일 17:32  IB토마토 유료 페이지에 노출된 기사입니다.

[IB토마토 최윤석 기자] 올해 1월 주식자본시장(ECM)은 기업공개(IPO) 시장이 주춤한 가운데 유상증자가 실적의 향방을 갈랐다. 대형 IPO가 본격화되지 않은 상황에서, 지난해부터 이어진 증시 활황을 바탕으로 중형급 유상증자가 주관 실적을 이끌었기 때문이다. 반면 채권자본시장(DCM)은 높아진 발행금리와 대형 그룹사의 발행 일정 지연이 겹치며 전체 조달 규모가 축소됐다. 이에 따라 틈새시장 공략 여부가 증권사 간 순위를 가르는 변수로 작용했다.

 

 

ECM 출발선은 유상증자

 

<IB토마토> 집계에 따르면 1월 ECM 실적 IPO 리그테이블에는 미래에셋증권(037620)과 NH투자증권(005940)이 상위권에 이름을 올렸다. 양사는 올해 첫 IPO 종목인 덕양에너젠의 공동 대표 주관사를 맡아 각각 375억원의 동일한 주관 실적을 기록했다.

 

 

 

2위는 삼성증권이 차지했다. 삼성증권은 스팩(SPAC) 상장 1건을 주관해 130억원의 실적을 올렸다. 앞서 삼성증권은 지난해 12월 연말 IPO를 연이어 성사시키며 연간 IPO 실적 4위를 기록한 바 있다. 올해는 이 같은 흐름을 이어 케이뱅크 IPO 등 대형 딜 주관을 통해 실적 확대를 노린다는 계획이다.

 

올해 IPO 시장에서는 상장 계획을 미뤄왔던 기업들의 재도전 움직임이 이어지고 있다. 다만 시장 변동성에 대한 불확실성 회피 심리가 여전히 강해, 본격적인 상장은 시간을 두고 추진되는 분위기다. IPO 시장이 주춤한 사이 유상증자 시장은 연말 이후 이어진 증시 활황을 바탕으로 중형급 딜을 중심으로 활기를 띠었고, 다수 증권사가 주관 실적을 쌓을 수 있었다.

 

 

 

1월 유상증자 주관실적에서 대신증권(003540)이 티웨이항공(091810)과 라온피플(300120)의 유상증자로 497억원의 주관실적을 기록, 1위에 올랐다.  대신증권은 지난해 대형 유상증자 참여가 제한적이었으나, 올해 들어 중형급 이상 유상증자에서 대표 주관을 맡은 데다 라온피플 인수 주관까지 수행하며 선두로 올라섰다.

 

2위는 미래에셋증권(037620)이 티웨이항공의 유상증자 주관을 맡아 438억원의 실적을 기록했다. 이어 NH투자증권이 비보존제약 유상증자 건으로 350억원, 신한투자증권이 진양홀딩스(100250)와 진양폴리(010640)의 유상증자로 319억원의 실적으로 기록해 3위와 4위에 이름을 올렸다.

 

지난해 IPO 주관 실적 1위였던 KB증권도 올해 첫 ECM 실적은 IPO가 아닌 유상증자에서 나왔다. KB증권은 유안타증권과 공동 대표 주관을 맡은 대한광통신(010170) 유상증자를 통해 244억원의 실적을 기록하며 공동 5위에 이름을 올렸다. 이어 상상인증권, SK증권, 키움증권 등이 중형급 유상증자를 마무리하며 리그테이블에 진입했다.

 

발행금리 부담에 DCM 규모 축소

 

통상 1월은 기업들의 자금 조달이 본격화되는 채권 발행 시장의 성수기로 꼽힌다. 그러나 올해 1월은 지난해 말부터 급등한 발행금리와 채권 시장의 큰손이었던 대형 그룹사들의 발행 일정 연기가 겹치며 예년과는 다른 흐름을 보였다. 이로 인해 주관 실적은 대형 딜보다는 틈새시장 공략 역량에 따라 갈렸다.

 

 

<IB토마토> 집계에 따르면 1월 DCM 주관실적 1위는 KB증권이다. KB증권은 작년 1분기까지는 2위인 NH투자증권에 역전을 허용하기도 했지만, 올해는 한화투자증권(003530), 대신증권(003540), 삼성증권(016360) 등 증권채 발행으로 1월부터 격차를 벌리며 1위 자리에 올랐다. KB증권의 1월 실적은 총 34건을 주관해 2조3382억원이다.

 

2위는 NH투자증권이 차지했다. NH투자증권은 지난해 한화그룹과 SK(003600)그룹 회사채 발행을 다수 주관하며 실적을 쌓았으나, 올해는 주요 그룹사의 자금 조달 일정이 밀리면서 총 25건, 1조7957억원으로 전년 대비 다소 감소한 실적을 기록했다.

 

한국투자증권 역시 SK가스 회사채 주관을 제외하면 SK그룹 관련 발행을 거의 맡지 못했다. 이에 따라 코리아에너지터미널, 삼성증권, 대신증권 등의 회사채 주관을 통해 실적 방어에 나섰다. 한국투자증권의 1월 DCM 실적은 총 29건, 1조2698억원이다.

 

대어가 살아진 시장에서 키움증권(039490)은 틈새시장을 공략해 오히려 순위역전에 성공했다. 1400억원 규모 한국항공우주(047810) 회사채 주관을 시작으로 현대건설(000720)이 발행하는 건설채, BBB급 한진(002320)의 회사채 발행에서 대표 주관사를 맡았다. 이에 따라 월간 실적 규모는 총 21건 1조1057억원으로 순위는 4위를 기록했다. 이어선 신한투자증권이 9000억원, SK증권은 8387억원으로 각각 5위와 6위를 기록했다. 

 

인수 실적에서도 KB증권은 1조7227억원 규모 채권 인수해 1위에 올랐다. 이어 NH투자증권이 1조6000억원으로 2위를 기록했고 한국투자증권과 신한투자증권도 각각 2조1125억원, 9935억원 채권을 인수해 순위 유지는 성공했다.

 

키움증권은 인수실적에서도 9270억원 규모 인수를 진행해 5위로 역전에 성공했다. 6위인 삼성증권의 6605억원으로 뒤를 따랐고 SK증권은 6560억원 인수를 진행해 7위에 만족해야 했다.

  

최윤석 기자 [e-mail]