주가 변동폭 확대..증권가 의견 '분분'

투심에는 긍정적..거래대금 증가 효과 '중립'

[뉴스토마토 박수연기자] 이르면 내년 1월부터 증시 가격제한폭이 두배로 확대된다. 이에 따라 투자자들은 하루 최대 60%의 차익을 챙길 수 있게 됐다.

 

증권가의 반응은 엇갈렸다. 증권업종의 수익기반을 마련했다는 점에서 투심에 긍정적일 것이라는 의견이 대체적이다. 다만 이것이 즉각적인 거래대금 증가로 이어져 업황이 개선될 여지에 대해서는 중립적인 입장을 내비쳤다.

 

◇규제완화 의지..투자심리 '모멘텀' 장착

 

12일 정부는 박근혜 대통령 주관으로 무역투자진흥회의를 열고 상하한 가격제한폭을 현행 ±15%에서 ±30%까지로 단계적으로 확대하는 방안을 발표했다. 다만 가격이 급격하게 변동하는 것을 대비해 선진국형 변동성 완화장치를 도입키로 결정했다.

 

◇가격제한폭 확대추이(자료:금융위원회)

 

내년 1월 코스피시장에 적용하고 코스닥시장은 검토 후 적용할 예정이다. 이밖에도 신규 상장 중소기업 등에 대해 투자세액공제율 상향, 상장기업의 분리형 BW 공모발행 허용 등 유망기업 상장 활성화 방안을 내놨다.

 

이날 증권주는 보란듯이 치솟으며 상승마감했다. 하루만에 2.73% 오르면서 전 업종 중 가장 큰 상승률을 기록했다.

 

13일 증권가에서는 일단 정부가 투자활성화 관련 의지를 보여준 점을 긍정적으로 평가했다. 지속적인 정부의 규제 완화 정책이 투자심리에 모멘텀으로 작용할 것이라는 예상이다.

 

증권주에 대해서도 비중확대 의견을 내놨다. 거래대금 증가로 인한 실적 기대감과 지속적인 금융당국의 규제완화 정책이 단기적으로 증권주에 훈풍을 불어넣어줄 것으로 전망했다.

 

13일 유승창 KB투자증권 연구원은 "기본적으로 정책방향이 금융업종 내 증권업종의 수익기반 확대에 필요한 여건을 지속적으로 마련하고 있다는 점에서 긍정적"이라고 말했다.

 

박혜진 교보증권 연구원도 "정부의 지속적인 규제완화정책은 증권주에 호재로 작용할 것"이라며 "브로커리지 점유율이 가장 높은 키움증권(039490), 영업력 훼손이 적어 온라인·오프라인 브로커리지 경쟁력이 강화될 한국금융지주(071050)가 수혜주가 될 것"이라고 꼽았다.

 

◇최경환 경제부총리(가운데)가 12일 무역투자진흥회의 사후브리핑을 열고 있다. © News1

 

◇거래대금 증가→수익성 강화?..'중립'

 

하지만 가격 제한폭 확대가 직접적으로 거래대금 개선 등 시장에 직접적으로 영향을 미치기에는 한계가 있을 것이라는 지적도 나온다. 증시 변동성을 제약하는 것은 가격제한폭이 아니라 거래량 자체인만큼 펀더멘털 개선이 이뤄지지 않으면 증권업 수익성이 강화되기 어렵다는 분석이다.

 

김고은 아이엠투자증권 연구원은 "국내 증권사의 브로커리지 수익 비중과 주식시장의 개인거래 비중이 줄어들었기때문에 관련 영향은 과거 대비 적을 것"이라고 판단했다.

 

원재웅 동양증권 연구원은 "과거 1995~1998년 12월까지 가격제한폭 확대가 여러 차례 있었지만 실제로 거래량 증가와 회전율 증가에 기여했다고 보기 쉽지 않다"며 "또 이번에 정부가 제한폭을 단계적으로 확대할 것으로 예상되면서 시장 충격이 최소화돼 영향을 크게 받지 않을 것"이라고 내다봤다.

 

박성훈 우리투자증권 연구원은 "통상 제도적인 변화만으로 주식시장이나 증권업종의 방향성이 영향을 받는다고 볼 수 없다"며 "결국 주가 방향성은 펀더멘털과 수급에 의해 결정될 것"이라고 진단했다.

 

중소형주 수급이 상대적으로 취약해질 가능성이 있다는 우려도 나왔다.

 

이철호 한국투자증권 연구원은 "중소형주의 가격제한폭이 확대됨에 따라 신용공여에 대한 리스크가 확대될 가능성이 높다"며 "증권사들이 신용공여 이자율을 인상하거나 신용공여를 축소하면 제도 도입 단계에서 중소형주의 수급이 취약해질 것"이라고 지적했다.

 

결국 증시에 있어서 문제는 변동성 자체가 아니라 '과도한 변동성 확대'라는 의견이다. 종목별 서킷브레이커와 더불어 이를 보완할만한 제도가 함께 보완돼야 한다는 시각이다. 

 

한범호 신한금융투자 연구원은 "서킷 브레이커(Circuit Breakers)와 같은 장치로 짧은 기간에 발생하는 과도한 변동성 확대를 막아야 한다"며 "특히 상·하한가까지 도달하는 종목들의 대다수가 시가총액이 작은 개별주이므로 이 수준에서 시장 안정화 장치가 도입돼야 한다"고 말했다.