(탐나는대물)건설주, LTV·DTI 완화 기대 커지나

탐나는 대물
진행: 권미란 앵커
출연: 송필호 부장(동부증권)
출연: 송정운 차장(동부증권)
출연: 송원준 대리(동부증권)


오늘의 업종은 '건설주'
■ 건설주, 핵심차트는?
송원준
· 2013년 이후 글로벌 건설업종 중 가장 저조한 한국
· 국내 건설사 해외 플랜트 수주 추이

송정운
· 수도권과 지방의 12개월 평균 아파트 거래량 추이
· 수도권과 지방의 매매가격/전세가격 추이

송필호
· 주택시장 장기 사이클 추이
· 연도별 수주잔고의 매출 진행 추이

■ LTV·DTI 완화가 건설주 주가 회복에 중요한 변수 작용할까?
송원준
· LTV, DTI 모두 완화 시 부동산 경기 회복 영향력 높음
· 부동산 경기와 중소형 건설사 주가 상관관계 높음
· 대형 건설사의 경우, 중소형주 비해 영향력 낮음

송정운
· 6월 13일 주택시장 정상화 대책 보완책
· 금융 규제 직접적 영향력
· 금융 채무 증가 우려

송필호
· 주택 시장 유일한 규제
· 실수요자 중심으로 주택 회복
· 부정보다는 긍정

■ 현재 주택 시장 현황은? 주택시장 살릴 정책은 무엇인지?
송원준
· DTI, LTV 완화(금융정책)
· 재건축 초과이익 환수제 폐지
· 분양가 상한제 탄력 운영

송정운
· 수도권 중심 거래량 증가
· 금융규제 완화

송필호
· 임대소득 과세완화
· 2천만 원이하 임대소득 분리과세
· 규제 완화

■ 이라크발 악재, 건설업종에 미치는 영향은?
송원준
· 단기 영향 제한적
· 분쟁 지역은 북부, 원유 생산 90%는 남부
· 본격 내전시 리스크 관리 필요

송정운
· 이라크 내전 국한시 영향 미미
· 14년 중동 플랜트 시장 쿠웨이트, 이라크 주도
· 14년 하반기 사우디, UAE, OMAN 회복 예상

송필호
· 심리적인 영향
· 이라크 남부 집중
· 국지전 전개 예상

■ 건설주, 대물인가?
송원준
· 대물 가능
· 08년 이후 건설업종 구조조정 마무리 단계
· 주택 경기 회복이 핵심 요소

송정운
· 대물 아님
· 주택 경기 회복 구조적 한계
· 해외 건설 회복 지연

송필호
· 실적 개선
· 해외 수주 기대감
· 국내 건설 경기 부양

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'건설주' 업종
BEST3 선정 이유

▶송원준 BEST3
■ 1위 종목
삼성물산(000830)

· 풍부한 주택 수주 잔고(11조 원)
· 삼성그룹 지배구조 개선 수혜주
· 13년 해외 수주 140억 달러

■ 2위 종목
현대산업(012630)
· 주택부문 차별화된 경쟁력
· 리모델링 잔고 4천 억
· 리츠 사업 진출 검토

■ 3위 종목
GS건설(006360)
· 유상증자 통해 재무구조 개선 마무리
· 14년 신규 수주 55억 달러
· 파르나스 호텔 매각 완료

▶ 송정운 BEST3
■ 1위 종목
화성산업(002460)
· 1분기 영업이익 극적 개선
· 대구 중심 APT 건설
· PBR 0.56배, PER 7.6배 저평가 구간

■ 2위 종목
삼성물산(000830)

· 지배구조 수혜
· 상사 부문 신재생에너지 사업 가치 증가
· 해외 저가 수주 상반기 완료

■ 3위 종목
GS건설(006360)

· 유상증자, 호텔매각 재무구조 개선
· 정유 플랜트 수주 증가
· PBR 0.6배 저평가 구간

▶ 송필호 BEST3
■ 1위 종목
현대산업(012630)

· 2분기 실적 개선 전망
· 미분양 주택 해소
· 정부 부동산 활성화 정책 수혜

■ 2위 종목
동원개발(013120)
· 주택사업 중심 중견 건설 업체
· 중소건설업체 구조조정
· 부산, 경남지역 사업 기반

■ 3위 종목
대림산업(000210)

· 해외 수주 우려
· 이란 시장 기대
· 국내 건설 경기 회복 기대

◆'건설주' 업종 貪나는 대물은?
NO.1 삼성물산(000830)

NO.2 화성산업(002460)

NO.3 현대산업(012630)