삼성전자, LED는 품고 LCD는 떼내고

삼성디스플레이-SMD 합병 '가시권'

[뉴스토마토 한형주기자] 똑같이 부진했지만 처방은 달랐다.

 

삼성전자(005930)가 오는 4월1일 삼성LED를 합병하고 액정표시장치(LCD) 사업부는 분할하는 조직 대수술을 단행한다.

 

삼성전자는 20일 자사의 기술과 제조역량, 글로벌 판매망 등을 활용, 발광다이오드(LED) 사업을 '부품사업의 미래성장 동력'으로 육성하기 위해 삼성LED를 흡수합병한다고 공시했다. 삼성전자와 삼성LED간 합병비율은 1 대 0.0134934이며, 합병기일은 4월1일이다.

 

사실 양사의 합병설은 글로벌 텔레비전(TV) 업계 불황이 심화된 지난 2010년부터 끊임없이 불거져 나왔다.

 

급기야 삼성LED가 지난해 3분기 창사 이래 첫 적자를 기록하고, 11월 삼성LED 이사회가 액면가 5000원짜리 주식 한 주를 500원짜리 주식 10주로 분할한다고 밝히자 업계와 증권가에선 양사 합병을 기정사실화 했다.

 

이어 삼성전자가 지난해 말 이사회를 통해 삼성LED와의 합병을 결의했을 땐 '언제 합병하느냐'만이 관건이었다.

 

하지만 삼성전자가 삼성LED에 이어 삼성모바일디스플레이(SMD)까지 합병하는 수순을 밟지 않겠느냐는 관측은 어긋났다.

 

삼성전자가 삼성LED 합병기일과 같은 날 LCD 사업부를 분사하기로 결정했기 때문이다. 삼성전자는 4월1일 LCD 사업부를 분할해 새로운 법인을 설립한다고 이날 공시했다.

 

삼성전자 측은 "디스플레이 시장의 급격한 변동으로 LCD 사업의 구조 재편이 강하게 요구되고 있다"며 "LCD 사업을 분리해 디스플레이 부품사업을 독립적으로 운영하는 회사를 설립, 기술 경쟁력과 경영 효율성을 강화하겠다"고 밝혔다.

 

또 "신설법인인 삼성디스플레이(가칭)는 향후 유관 기술 기타 생산자원의 결합과 인적ㆍ물적 통합으로 사업 시너지를 극대화하겠다"고 밝혀 삼성전자가 아닌 삼성디스플레이와 SMD간 합병 기대감을 높였다.

 

당초 시장에선 삼성전자가 삼성LED와의 합병을 마무리한 뒤 곧장 SMD까지 흡수합병해 신성장 동력 확보를 도모할 것으로 내다봤었다.

 

하지만 삼성전자가 이날 이사회 결의를 통해 LCD 사업을 떼내겠다고 밝히면서, 사실상 삼성 계열사간(삼성디스플레이-SMD) 합병수순으로 가고 있다는 게 업계 중론이 됐다.

 

우선 LCD 사업부의 지난해 실적은 같은 기간 삼성전자가 사상 최대 매출에 역대 두번째 영업이익을 냈음에도 1조원 가량의 영업손실을 기록하는 수모를 겪었다.

 

이에 상대적으로 실적 호조를 보이고 있는 SMD와의 합병 시너지 효과가 클 것으로 추정되고 있는 것이다. 전문가들은 삼성디스플레이와 SMD의 합병절차가 이르면 상반기 중, 늦어도 연내에는 이뤄질 것으로 관측하고 있다.

 

박영주 우리투자증권(005940) 연구위원은 "SMD가 기존 모바일 디스플레이를 넘어 올해에는 유기발광다이오드(OLED) TV용 패널로 사업 영역을 확대해 나갈 계획이어서 두 부문을 굳이 분리된 상태에서 운영할 필요가 없고, LCD 사업부가 보유 중인 라인을 OLED 라인으로 전환할 경우 효율성을 높일 수 있는 가능성도 충분히 있다"며 "LCD 분사 후 SMD와의 합병은 당연한 수순"이라고 주장했다.

 

안성호 한화증권(003530) 연구원도 "지금처럼 LCD 사업부와 SMD가 별도 법인으로 분리된 운영은 삼성의 디스플레이 사업 전반적으로 비효율적"이라고 지적했다. 삼성의 LCD 사업와 SMD의 OLED 사업 통합의 당위성은 충분히 설득력이 있다는 분석이다.

 

한편 삼성 LCD와 SMD가 합병할 경우 연 매출 30조원에 육박하는 거대 디스플레이 전문업체로 거듭날 전망이다.

 

합병 후 설립될 신규 법인은 재계 10위권에 드는 대기업으로 탄생함과 동시에 삼성그룹 내에서도 삼성전자에 이어 매출 2위 계열사라는 타이틀을 거머쥐게 된다.

 

이에 대해 삼성전자 관계자는 "현재 공시로 밝힌 것 외에 구체화된 것은 아직 없다"며 "삼성디스플레이와 SMD의 합병 여부도 현재 회사가 모색하고 있는 여러가지 방안 중 하나"라고 말했다.