레전드에게 듣는다
진행: 권미란 앵커
출연: 박준현(토마토 투자자문)
▶레전드에게 듣는다(워렌버핏)박준현 운용역
▶2014년 4분기 실적 리뷰
KOSPI 4분기 실적 리뷰
- 시가총액 기준 80% 전후 발표 마무리
- 예상치(2014년 말) 대비 28% 하회
- 은행, 산업재(정유, 화학, 조선) 부진
- IT, 증권, 운송, 생활용품 예상치 상회
▶2014년 연간 실적 평가
KOSPI 2014년 연간 실적 평가
- 2010년 이후 순이익 감소 지속
- 연초 가이던스 대비 37.9% 하회
- PER 16배, PBR, 1.0, ROE 6%
- 주요 대표 기업 매출액 정체 내지 역성장
▶2015년 실적 전망과 투자지표
KOSPI 2015년 실적 전망과 투자지표
- 순이익 98조원 예상
(PER 12배, PBR 1.0배, ROE 7.8)
- 78조~82조원 수치가 달성 가능한 수준
(PER 14배, PBR 1.0배, ROE 6.7)
▶워런버핏 방식의 투자판단
워런버핏 방식으로 보는 2015년 시장 판단
- 시장 전반의 가치대비 밸류에이션 판단지표
- 시가총액/명목GDP로 비교하는 것이 적당
- 우리나라 2010년 이후 평균 0.97배 부근 조정
- KOSPI 1970P 0.96배 수준
▶2015년 주식시장 전망
2015년 주식시장에 거는 기대
- 기본적으로 실적 턴어라운드만 되어도 상승
- 실적 증가 폭이 상승률 결정
- 기업들의 주주 환원 노력
- 하방 지지력 견고
▶삼성전자 적정주가 판단
- 판단기준 : 시장평균 PER과 글로벌 IT기업과 상대주가
- 적정주가 : 158만원
- 에널리스트 평균 목표주가: 165만원(145만원~180만원)
▶포스코 적정주가 판단
- 판단기준 : ROE고려한 PBR과 글로벌 철강업체 비교
- 적정주가 : 360,000원(PBR 0.7)
- 에널리스트 평균 목표: 360,000원(320,000~440,000원)
▶현대차 적정주가 판단
- 판단기준 : 글로벌 자동차 업종 PER 지표
- 적정주가 : 220,000원 (GM,FORD평균 PER8배 적용)
- 에널리스트 평균 목표: 230,000원(180,000~260,000원)
▶현대중공업 적정주가 판단
- 판단기준 : PBR
- 적정주가 : 150,000원(PBR 0.7배 적용)
- 에널리스트 평균 목표: 140,000원(109,000~170,000원)
▶LG화학 적정주가 판단
- 판단기준 : 역사적 PER과 글로벌기업(듀폰, 바스프)PER
- 적정주가 : 240,000원(PER 15배)
- 에널리스트 평균 목표: 260,000원(225,000~310,000원)
▶SK이노베이션 적정주가 판단
- 판단지표 : PBR과 글로벌 기업 PER평균
- 적정주가 : 130,000원(PBR0.8과 액슨모빌 PER 16배 평균
- 에널리스트 평균 목표 : 120,000원(103,000~150,000원)
▶2015년 투자전략
- 실적 차별화 장세, 시장보다는 종목
- 경기 민감주, 경기 수준을 감안한 대응
- 구조적 턴어라운드 종목
▶워런버핏의 한마디
훌륭한 기업 3개만 찾을 수 있다면
당신은 큰 부자가 될 수 있다
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