(헬로우차이나)지속적 외형성장 기대..안휘해라시멘트(600585, SH)

헬로우 차이나
진행: 권미란 앵커
출연: 허태형 대리(이트레이드증권)

▶헬로우 차이나, 후강통 중국 직접투자 안휘해라시멘트(600585) SH, (00914) HK

기(起)
- 中 인구수 바탕으로 한 규모 경제, 미국-중국 G2체체 성립
- 15억 명에 달하는 인구가 살아가는 중국

승(承) - 안휘해라시멘트(600585) SH, (00914) HK
그림1 국가별 시멘트 소비량
- 시멘트시업 위주, 화학건자재 보조사업
- 중국 전체 시멘트·클링커 생산 1위, 아시아 최대 시멘트 생산 업체

- 대표상품인 CONCH의 높은 경쟁력
- 적극적인 상품 연구개발 및 생산공정 투자
- 업계 구조조정 완료 및 대형회사들에 대한 정책적인 지원
·2007년 이전: 중국정부, 시멘트업계 장기대출 금지, 단기대출 자금 M&A 전용불가
·2003년~2006년: 외국 시멘트, 금융사들의 중소 시멘트사 M&A
·2007년 이후: 중국정부, 주요 시멘트회사 M&A 허용 등 정책지원으로 선회

전(轉)
표1 국내 시멘트 업체별 생산능력 및 시장 점유율
- 국내 시멘트 회사 업계 1,2위 쌍용양회와 동양시멘트
- 국내시장 상위 7개사가 시장점유율 90% 육박
- 2010년 이후 지속적인 정체로 업계 1,2위 두 회사 시장 매물로 나온 상황
- 생산량 처리 위해 출혈경쟁 심화
- 꾸준한 수요 증가나 M&A를 통한 시멘트시장의 헤게모니 변경 기대

결(結) - 투자전략
- 대형 시멘트사에 대한 중국정부의 정책적인 지원
- 중국정부의 중서부 개발 정책의 최대 수혜
- 증가하는 해외수출 및 M&A 로 지속적인 외적성장 가능성


▶ 가격전략
-매수가: CNY 19.50 / HKD 26.5
-목표가: CNY 22.00 / HKD 28.6
-손절가: CNY 16.57 / HKD 23.5

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