프로그램 매도 후폭풍, 증시 압박할 지뢰 되나

2011-05-13 16:51:10 ㅣ 2011-06-15 18:56:52

[뉴스토마토 홍은성기자] 사상 최대 프로그램 매도 폭탄이 터진 후 후폭풍이 계속되고 있어 시장 참여자들이 불안에 떨고 있다.

13일 한국거래소에 따르면 프로그램 차익거래에서 1856억원, 비차익거래에서 2155억원 매도 물량이 출회돼 프로그램 전체적으로 4012억원 매도 우위를 보였다. 전일 1조6000억원의 매도 물량에 증시가 풍비박산 난 후 또다시 여진이 이어진 것.

자라보고 놀란 가슴 솥뚜껑 보고 놀라듯 투자자들은 전날의 충격에서 벗어나기도 전에 또다시 화들짝 놀랄 수밖에 없는 상황이다. 전일 프로그램 매도 물량이 전부가 아니라 아직 나올 물량이 남아 있는 상황이라면 당분간 증시를 압박할 지뢰가 될 수 있기 때문이다.

시장 전문가들은 프로그램을 통한 매도 물량이 추가적으로 출회될 수 있어 보수적으로 접근하라고 경고하고 있다.

전문가들은 베이시스(선물가격과 현물가격이 차이)가 백워데이션(선물가격이 현물 보다 낮은 상태) 상태로 돌아섬에 따라 프로그램 매물이 출회되고 있다고 해석했다.

선물가격이 현물가격 보다 높게 형성되는 콘탱고 상황이 되면 프로그램 매수가 일어나지만 그 반대인 백워데이션에서는 매도가 발생하는 것.

파생상품 전문가들은 이 상황이 반전되지 않는 이상 프로그램을 통해 꾸준한 매도 물량이 나올 것이라고 내다봤다.

배신영 삼성선물 연구원은 “상품 시장이 조정을 받으면서 외국인의 선물 매도가 출회됐다”며 “이것이 베이시스를 악화시켰다”고 분석했다. 이에 따라 전일 프로그램를 통해서 대량 매도 물량이 쏟아졌다 것.

배 연구원은 베이시스가 개선되려면 선물시장에 신규 매수가 유입되어야 한다며 개선되기 전까지는 지속적으로 프로그램을 통한 물량이 출회될 가능성이 많다고 진단했다.

박문서 KTB투자증권 연구원은 “베이시스 하락의 이면에는 외국인들의 지속적인 선물 매도가 있었다”며 “이는 상품가격의 불안, 해외 증시의 조정 그리고 국내 증시의 추세선 이탈이 복합적으로 결합됐기 때문”이라고 설명했다.

박 연구원은 베이시스가 급격히 개선 되기는 쉽지 않을 것이라며 상품가격과 해외증시의 안정 그리고 외국인의 선물 포지션이 매수로 돌아서야 베이시스가 개선될 것이라고 조언했다.

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