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'밸류업' 연착륙 하려면…"이사회 책임 강화돼야"
기업밸류업 지원방안 중장기 이행돼야 효과
권한·책임 있는 이사회 직접 관여 필요성
상속·증여세 개편도 필요
2024-02-27 06:00:00 2024-02-27 09:48:46
 
[뉴스토마토 심수진 기자] 정부의 기업 밸류업 지원 방안이 안착하기 위해서는 권한과 책임을 가진 기업 이사회가 직접 밸류업 프로그램을 만들고 이행해야 한다는 주문이 나왔습니다. 또한 전체 주주 이익 관점에서 기업가치 개선 방안을 도출하기 위해 사외이사가 역할을 해야 한다는 의견도 제시됐습니다.
 
26일 한국거래소에서 열린 기업 밸류업 지원방안 1차 세미나에서 이동섭 국민연금공단 수탁자책임실장은 이 같이 말하며 이사회의 역할을 강조했습니다. 이사회가 직접 관여해 책임을 갖고 밸류업 계획을 만드는 노력이 필요하다는 것입니다.
 
특히 기업이 이 계획을 중·장기적으로 이행하기 위해서는 등기임원, 경영진의 보수를 기업가치 개선 성과와 연결해야 한다고 짚었습니다. 
 
또한 이사회는 특정 주주가 아닌 전체 주주의 이익 관점에서 계획을 마련해야 한다고 강조했습니다. 이 실장은 "사외이사가 직접 관여해서 전체 주주의 이익을 대변하도록 계획을 마련하고, 이 결과를 사외이사가 시장과 직접 소통하는 것으로 관여도를 높일 수 있을 것"이라고 말했습니다.
 
그는 이어 "결국 이 활동은 누군가가 지켜봐야 한다"라며 "연기금이나 기관투자자 외 개인투자자들도 기업이 계획을 잘 이행하는지 지속 모니터링하고 요구할 수 있는 방법과 절차가 마련돼야 한다"고 덧붙였습니다.
 
26일 서울 여의도 한국거래소에서 한국 증시 도약을 위한 기업 밸류업 지원방안 1차 세미나가 열렸다. (사진=뉴스토마토)
 
 
이날 세미나에서는 세제 혜택에 대한 제언도 나왔습니다. 밸류업 지원방안이 실질적으로 코리아 디스카운트를 해소하는 역할을 하기 위해선 상속세, 증여세 등 세제 개편이 필요하다는 것입니다. 
 
이준서 동국대 경영학과 교수는 "세제당국과 협의가 필요하겠지만 기본적으로 주가순자산비율(PBR)이 높은 기업에 대해 상속세, 증여세를 감면해주는 전향적 방안도 있다"라며 "일본은 PBR 1배가 안 되면 상속 증여 시 시가가 아닌 장부가로 산정하는데, 우리도 인센티브 측면에서 특정 기업의 PBR이 해당 산업의 평균보다 높다면 상속·증여세를 감면하는 방안을 생각해볼 수 있다"고 말했습니다. 
 
그는 장기보유 투자자에 대한 세제 혜택도 제안했는데요. 연기금에 비해 일반 투자자는 단기 수익을 추구하는 경향이 있는 만큼 세제나 혜택을 통해 장기보유 인센티브를 부여하자는 것입니다. 
 
기업들이 단순히 낮은 PBR 개선이나 자기자본이익률(ROE)에 집중하기보다 기업 상황에 맞는 수익성 지표를 고려하는 방안도 제시됐습니다. 일본의 아지노모토가 동경증권거래소(TSE)의 권고에 따라 PBR, ROE 등 단순 지표가 아닌, 사업부문별 가중평균자본비용(WACC), 투자자본이익률(ROIC)에 따른 개선 방안을 마련한 사례가 있다는 것입니다. 
 
밸류업 지원방안의 주체인 기업의 적극 참여에 대한 당부도 있었습니다. 이동석 실장은 "수익성 지표가 높아도 가치는 낮은 기업들이 있는데, 수익성이 높다면 성장 잠재력을 높일 방안을 고려해야 한다"라며 "기업이 생각하는 수익성 지표가 시장의 기대 수준보다 낮지 않은지에 대해서도 겸허히 생각해야 한다"고 강조했습니다.
 
정지헌 한국거래소 상무는 "(밸류업 지원방안은)기업이 움직이지 않으면 효과를 볼 수 없다"라며 "기업이 계획을 세워 이행한다고 해도 형식적·단기적이라면 우리가 지향하는 코리아 디스카운트 해소에 대한 기대가 이뤄지지 못할 것"이라며 기업들의 적극적인 참여를 요청했습니다.
 
심수진 기자 lmwssj0728@etomato.com
 
이 기사는 뉴스토마토 보도준칙 및 윤리강령에 따라 김의중 금융증권부장이 최종 확인·수정했습니다.

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