[뉴스토마토 서지명기자] 대우증권은 2일 63빌딩 컨벤션센터에서 개최된 '2011년 대우 증시포럼'에서 내년 증시가 강세장의 형태를 나타낼 것이라며 코스피 지수 예상밴드로 1800~2400포인트를 제시했다.
김학균 대우증권 투자전략팀장은 "아직 밸류에이션과 수급 모두에서 과잉의 징후를 찾을 수 없다"며 "코스피 지수 상단 2400포인트는 한국 증시 강세장의 평균 주가수익비율(PER) 11.5배까지의 재평가를 염두에 두고 산정된 수치"라고 설명했다.
김 팀장은 "실제로 코스피지수가 1900대까지 올랐지만 시장 PER은 아직 9.6배 수준에 불과하다"며 "지난해 3월 이후 강세장에서 34조원의 자금이 주식시장에서 빠져나가는 등 국내 투자자들의 시장 이탈이 지속되고 있어 밸류에이션과 수급 모두 과열된 것으로 판단하지 않는다"고 판단했다.
수급여건 역시 주식시장에 우호적일 것으로 전망했다.
김 팀장은 "미국의 저금리 기조가 내년에도 이어질 가능성이 높아 지난해 이후 이어진 외국인의 매수세가 내년에도 이어질 것"이라며 "국내 자금의 주식시장 유입도 가시화될 것"으로 예상했다.
저금리와 부동산 시장의 안정 등이 주식시장으로의 자금 유입을 기대하게 만드는 요인들이라는 설명이다.
투자전략에 있어서는 수출주보다는 은행과 건설 등 내수주에 대한 관심을 주문했다. 또 중소형주와 배당주, 반도체주에 대한 긍정적인 접근도 유효하다는 판단이다.
그는 "선진국의 재정출구 전략시행과 중국의 긴축, 예상되는 원화 정상 등이 수출 모멘텀을 약화시킬 수 있기 때문에 내년에는 수출보다 내수가 좋을 것"이라며 "경기선행지수 반등 초기 국면에 진입하고 부동산 시장 역시 점차 안정을 찾을 것으로 예상되는 만큼 은행과 건설 등의 내수중에 주목해야 한다"고 분석했다.
김 팀장은 "양호한 유동성 효과에 힘입어 중소형주와 배당주에 대한 관심이 높아질 것"이라며 "전반적으로 수출 모멘텀이 약화되기는 하지만, 글로벌 구조조정의 수혜와 밸류에이션 매력을 기반으로 반도체주에 대한 관심도 유효할 것"이라고 설명했다.
한편 한국은행은 조심스러운 긴축 기조를 이어갈 것으로 전망했다. 내년 연중 3차례의 기준 금리 인상을 전망하고 있는데, 시장 금리의 상승 폭은 그리 크지 않을 것이라고 예상했다. 대우증권은 3년 만기 국고채 기준 연평균 금리를 3.5%로 추정했으며, 저금리 기조 하에서 주식이 가졌던 비교우위가 훼손되지는 않을 것이라는 게 그 이유다.
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