[뉴스토마토 김혜실기자] 지난 9월 ELW 시장은 시장 변동성이 경험적 최저 수준으로 떨어지면서 파생상품 수요 감소와 함께 일시적 둔화양상을 보였다.
하지만 여전히 ELW 시장은 양적인 성장을 지속하고 있다.
ELW 시장의 양적 성장에도 불구하고, 왜 일반 개인투자자들은 ELW 시장에서 손실을 보는 것일까.
지난 한 해 일반 개인투자자들이 5000억원 이상의 순손실을 기록한 반면, 시스템 트레이딩을 주로 이용하는 초단기 투자자와 LP(유동성 공급자)들은 큰 폭의 수익을 실현했다.
전문지식이 없는 개인들의 무분별한 거래, 최소금액 문턱 없는 수월한 거래방식, 가격 결정권이 있는 LP에게 유리한 구조 등 때문으로 풀이된다.
또 일반 개인투자자들이 콜 ELW 에 주로 투자하면서, 최근 지수 상승으로 변동성 하락에 의해 수익이 감소했다. 지수 하락기에는 풋 ELW 의 부재로 충분한 수익을 향유하지 못했을 가능성도 크다.
이에 대해 윤선일 동양종금증권 연구원은 "지수 상승기에는 변동성 하락의 영향이 적은 내가격 콜 ELW 가 유리하며, 조기종료 ELW 를 활용하는 것도 방안"이라며 "장중 매매를 하는 경우에는 해당 ELW 와 동일한 만기를 가진 장내 옵션상품의 움직임과 내재변동성 변화 등을 반드시 참고할 필요가 있다"고 조언했다.
윤 연구원은 "만기가 가까워진 시점에서는 장중 매매를 하더라도 지나치게 고평가된 ELW 는 피하는 것이 좋다"며 "개별주식 ELW 에 투자하는 경우 비교지표가 없기 때문에 지수 ELW 에 투자하는 것보다 특별한 주의가 요구된다"고 밝혔다.
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