[뉴스토마토 이재영 기자] LNG(액화천연가스)민자발전사들이 신용압박을 받고 있습니다. 정부의 원전부활 정책에다 9분기째 적자를 본 한국전력과 달리 흑자를 보는 민자발전사에 대해 규제가 이뤄질 가변성이 커졌기 때문입니다.
21일 업계에 따르면 한전이 9분기째 적자를 보면서 민자발전업계가 여론 눈치를 살핍니다. 이미 한전 적자를 배경으로 전기요금 인상이 수차례 이뤄졌기 때문입니다. 정부는 지난해 4월과 7월, 10월에 전기요금을 3차례 올렸고 올 1분기에도 추가 인상했습니다. 그럼에도 한전은 2분기 또다시 적자를 봤습니다.
고물가에 전기요금 인상, 국가 부채 성격인 한전 적자부담까지 쌓이는 실정과 달리 흑자를 보는 민자발전사들이 비교됩니다. 이에 따라 한전적자 해결 방안이 대두되고 있으며 SMP상한제 등 민자발전사의 수익성을 제한할 규제는 평가사들에게서 신용하방요인으로 꼽힙니다.
우선 원자력 발전 비중 확대가 민자발전사에겐 부정적입니다. 제10차 전력수급계획상 원전 비중을 늘리면서 LNG발전 비중은 올 29.3%에서 2030년 29.6%, 2036년 27.0%로 축소됩니다. 정부는 또 현재 연료비 보상 체제를 바꿀 제도 설계 방향을 점검 중입니다. 민간발전사가 요구하는 원가인상분을 한전이 보전해주다보니 한전만 적자를 보는 형편입니다. 이 때문에 지난해 말부터 SMP 상한제를 한시적으로 실시해왔습니다. SMP 상한제는 11월30일 폐지되는 일몰조항이지만 정부는 전력시장에 경쟁체제를 도입한다는 기본 방침을 세우고 다른 방안을 강구 중입니다.
업계는 신용보강을 위한 자구책을 찾고 있습니다. 국내 민자발전사업을 영위하는 주요 그룹은 SK, 포스코, GS 등입니다. 연초 LNG발전사인 포스코에너지를 흡수합병한 포스코인터내셔널은 최근 부채 상환 목적의 회사채 발행에 나섰습니다. 해당 사채 신용도는 기존 등급(AA-)을 방어했습니다.
앞으로도 포스코에너지의 LNG발전사업은 포스코인터내셔널의 종합상사 및 자원개발 사업 등과 묶여 신용평가를 받게 됐습니다. 양사가 사업적 시너지는 물론 신용 보강 효과도 얻게 됩니다. 포스코인터내셔널은 호주 가스전 투자를 진행하고 있습니다. 이를 통해 2026년부터 LNG 직도입 물량이 늘어날 전망입니다. 자원개발부터 LNG터미널, 발전소까지 이어지는 수직계열화 구조는 신용등급 전망에서 유리하게 평가되고 있습니다.
포스코에너지는 합병 이전 올 만기 사채가 총 2000억원 규모였습니다. 내년에는 3395억원 사채 만기가 도래합니다. 2027년 이후 장기 사채를 포함해 총 1조1595억원 상환의무가 존재했습니다. 합병 후 포스코인터내셔널 사채까지 합계한 수치는 2조6815억원입니다. 적지 않은 금액 만큼 회사채 금리를 결정할 신용 관리가 필요합니다.
업계 관계자는 “LNG를 일부 직도입하는 대형 민자발전사들의 경우 그렇지 못한 곳과 수익성 편차가 있다”며 “전력시장 규제에도 흑자기조는 크게 변하지 않을 것 같지만 그런 점을 여론에 노출하기는 부담스럽다”고 전했습니다.
이재영 기자 leealive@etomato.com