중국의 경기 둔화가 가시화되는 가운데 원자재 관련 투자에 조심스런 전망이 제기돼 눈길을 끈다.
18일(현지시간) 배런스에 따르면 MKM파트너스는 중국 경기 부진으로 통화량 증가세는 둔화되고 있다며 관련 섹터의 수정 전략을 조언했다.
마이클 다르다 MKM파트너스 수석 이코노미스트는 “중국의 중앙은행인 인민은행이 지난해부터 적극적인 부양책을 제시하고 있지만 중국의 통화량 증가세는 둔화되고 있다”며 “중국 경기 사이클과 상품, 원자재 등 주요 섹터에 대한 보수적인 시각을 제시한다”고 설명했다.
지난달 중국의 통화 증가율은 사상 최저 흐름을 기록했다.
지난 13일에 발표된 중국의 광의통화량(M2)은 전년 대비 10.1% 증가한 것으로 나타났다. 정부의 당초 목표치 12%를 밑돈 것이며 기존 최저치였던 지난 1월 10.8%에서 더 둔화된 것이다.
이에 따라 중국 인민은행의 부양책이 실물경제로 유입되고 있지 않다는 분석과 함께 중국 경제 성장이 지속적으로 둔화될 수 있다는 전망도 제기되고 있다.
다르다 이코노미스트는 중국 경기 흐름과 원자재 투자의 연결 고리에 주목했다.
그는 지난 2000~2008년 중국, 신흥시장, 상품(원자재)시장이 호황이었던 시절, 중국의 통화 증가율이 17%에 달한 것으로 나타났다며 당시 중국의 통화량이 급속하게 증가한 것은 페그제 역할이 컸다고 설명했다.
페그제로 고정된 위안화의 급등을 막기 위해 중국 인민은행이 대규모 외환을 사들였기 때문이라는 것이다. 대규모 외환 매입은 중국의 통화량을 증가시켜 원자재 가격을 뒷받침하는 선순환 구조를 이끈다.
그러나 현재는 2000년 초반의 적극적인 매입 정책이 없을 뿐만 아니라 현재 인민은행의 정책 효과가 외환 부족을 상쇄하지 못해 통화량 증가 둔화가 불가피하다는 것이다.
그는 이어 정부의 부양 효과가 미미한 가운데 중국의 경기 전망과 원자재 투자에 대한 시각을 보수적으로 제시한다고 강조했다.
중국 공상은행(ICBC) 직원이 상하이 지점에서 위안화 지폐를 세고 있다. (사진=로이터)
어희재 기자 eyes417@etomato.com