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2026년 07월 23일 18:01 IB토마토 유료 페이지에 노출된 기사입니다.
[IB토마토 윤상록 기자] 인공지능(AI) 드론 전문 기업 니어스랩이 코스닥 시장 기술특례상장 절차를 밟는 가운데 창사 이래 첫 분기 흑자를 냈다고 최근 밝혔다. 지난 6월 말 중동에 출하한 군집 자폭드론 '자이든(XAiDEN)' 관련 실적 149억원어치가 상반기에 반영되면서다. 회사의 코스닥 상장 절차가 본격화되면서 초기 투자자인 데브시스터즈벤처스의 투자금 회수 윤곽도 드러나고 있다.
(사진=니어스랩)
자이든 149억 매출 반영…상반기 누적은 적자
23일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 니어스랩은 지난 6월 코스닥 상장예비심사 승인을 받고 증권신고서를 제출했다. 공모 구조는 보통주 91만주, 일반공모로 희망공모가액 밴드는 3만원~4만1200원, 하단 기준 모집총액 273억원이다. 청약은 8월12~13일, 납입은 8월18일이며 대표주관사는
삼성증권(016360)이다.
니어스랩은 올해 상반기 매출 약 174억원을 기록했다고 지난 15일 밝혔다. 전년 동기 대비 7배 이상 늘어난 규모다. 가결산 기준 2분기 영업이익은 4억8000만원으로 창사 이래 첫 분기 영업흑자를 냈다. 상반기 방산 매출 비중은 86%에 달했고, 풍력발전기 안전점검 등 엔터프라이즈 사업도 전년 동기 대비 38% 성장했다.
흑자 전환은 자이든 중동 출하가 주효했다. 니어스랩은 지난 6월 말 약 149억원 규모의 자이든 출하를 마치고 해당 매출을 상반기 실적에 반영했다.
연간 추정 실적 달성 여부는 후속 수주에 달렸다는 게 업계 시각이다. 증권신고서상 올해 매출 추정치는 270억원으로, 상반기 달성률은 약 65%다. 남은 96억원가량은 후속 수주와 기존 수주잔고의 매출 인식 여부에 좌우될 수 있다. 회사 추정으로도 2026년은 영업손실 121억원, 연간 흑자 전환은 2028년(매출 609억원·영업이익 85억원)이다. 니어스랩 매출액은 2023년 24억원→2024년 55억원→지난해 67억원으로 늘었고 영업손실은 같은 기간 113억원→128억원→166억원으로 확대됐다.
니어스랩의 재무구조는 개선 국면에 있다. 상환전환우선주(RCPS)가 한국채택국제회계기준(K-IFRS)상 부채로 분류돼 지난해 말 자기자본은 마이너스(-) 873억원이었으나, 올해 1월28일 RCPS와 신주인수권부사채(BW)를 전량 보통주로 전환하며 자본잠식은 해소됐고, 유동비율도 17.38%에서 133.13%로 올랐다. 다만 회사의 1분기 말 부채비율은 423.22%로 업종 평균을 웃돌았다는 게 사측 설명이다. 같은 시점 결손금은 976억원, 현금성자산은 142억원이다.
니어스랩은 "RCPS의 전량 보통주 전환 및 신주인수권부사채(BW)의 신주인수권 행사 등을 통해 유동비율이 대폭 개선됐음에도 당사는 증권신고서 제출일 현재까지 동업종 평균 대비 낮은 수준을 유지하고 있다"라며 "당사는 이번 공모를 통해 현금이 유입되면 유동비율이 개선될 여지가 있다고 판단한다"라고 밝혔다.
(그래픽=AI제작·IB토마토)
데브벤처스 평가액 43억~59억…회수 시점 분산
게임 개발사
데브시스터즈(194480) 계열 벤처캐피탈(VC) 데브시스터즈벤처스는 니어스랩의 성장 잠재력에 베팅한 재무적투자자(FI)다. 투자기구(비히클)는 '데브-넥시드 청년창업 투자조합 3호'를 활용했다. 데브시스터즈벤처스는 2018년 6월 니어스랩 RCPS 2만8840주를 8억원 규모로 투자했다. 주당 발행가액은 2만7739원으로, 액면분할(500원→100원) 반영 취득단가는 주당 5548원 수준이다.
데브시스터즈벤처스가 보유한 니어스랩 주식은 14만4200주(2.98%)로 공모 후 지분율은 2.50%다. 공모가 밴드 하단 3만원 기준 평가액은 43억2600만원, 투자원금 대비 멀티플 5.4배로 계산된다. 상단 4만1200원일 경우 59억4100만원으로 7.4배 규모다. 같은 기준 상장예정 주식수 577만1485주의 시가총액은 1731억~2378억원이다.
회수는 의무보호예수(락업) 일정에 따라 나뉜다. 보유분 중 5만7680주(40%)는 상장 직후 처분할 수 있다. 상장일로부터 15일(4만3260주)·3개월(4만3260주) 락업이 두 차례 해제된다. 공모가 하단 기준 상장일 현금화 가능 규모는 17억3000만원이다. 니어스랩 상장일 유통 가능 물량은 전체의 37.19%(214만6145주)다. 데브시스터즈벤처스의 실제 회수 성과는 확정 공모가와 상장 이후 주가 흐름, 매각 시점에 따라 달라질 전망이다.
<IB토마토>는 데브시스터즈벤처스 측에 관련 사항을 질의하기 위해 연락을 취했으나 답변을 들을 수 없었다.
윤상록 기자 ysr@etomato.com