레전드에게 듣는다
진행: 권미란 앵커
출연: 박준현(토마토투자자문)
▶레전드에게 듣는다(워렌버핏)박준현 운용역
▶세계 주요 금융기관 유가 전망
· 유가
· 정제마진
· 고도화 사업비율
· 합성수지 가격
· 글로벌 업체와의 밸류에이션 수준
▶화학업종 2014년 실적 점검
· 4Q14실적: 영업이익 컨센서스 32%하회
· LG화학, 롯데케미칼, 한화케미칼 부진
· 대한유화, 금호석유, OCI 예상치 상회
· 원재료 하락 수혜 업체인 SKC, 효성 등 선전
▶정유/화학산업 2015년 산업 전망
· 상반기까지 유가 하락 리스크 상존
· 중동과 인도의 정유설비 가동에 따른 공급 물량 확대
· 예상보다 정제마진 강세는 정유 업체 긍정적 요인
· 석유화학 원료가격과 제품가격 안정화로 수익성 개선
· 유가 안정과 실적 확인 과정 필요
▶정유업종 주요종목 영업실적 및 목표 주가: SK이노베이션
· 4Q14, 정유 대규모 재고 평가 손실발생, 화학/E&P도 부진
· 작년말 기준 순차입금 8.0조(12년말 4.2조)으로 증가
· 시장 마진 개선세, 본격회복에는 시간 필요
· 증권사 평균 목표주가: 115,000원(103,000~150,000원)
▶화학업종 주요종목 영업실적 및 목표 주가: LG화학
· 4Q14실적: 낮아진 예상치 부합, 화학/베터리사업 부진
· 1Q15실적: 제품 스프레드 개선, 일회성 비용 소멸로 실적 호전
· 외형 감소로 영업이익 개선 규모 과거 대비 낮을 전망
· 증권사 평균 목표주가: 260,000원(230,000원~310,000원)
▶화학업종 주요종목 영업실적 및 목표 주가: 롯데케미칼
· 4Q14실적: 영업이익 554억 컨센서스 크게 하회
· 1Q15실적: 레깅효과로 실적 개선, 830으로 전년비+21.4%전망
· 시황은 개선되겠지만, 높은 주가 지표로 상승 제한
· 증권사 평균 목표주가: 220,000원(180,000원~250,000원)
▶화학업종 주요종목 영업실적 및 목표 주가: OCI
· 4Q14실적: 영업이익265억으로 예상치 상회, 자회사 실적 호전
· 폴리실리콘 회복은 시기 상조, 자회사 실적 호전은 긍정적
· 태양광제품 가격 약세, 넥솔론 불확실성 감안 상승 제한
· 증권사 평균 목표주가: 110,000원(99,000원~140,000원)
▶화학업종 주요종목 영업실적 및 목표 주가: 대한유화
· 4Q14실적: 영업이익 243억, 업종 내 유일하게 예상치 상회
· 주력 제품 가격 스프레드 견조
· EG/EO신규 설비 풀 가동 중으로 실적 증가 지속
· 증권사 평균 목표: 105,000원(97,000원~115,000원)
▶철강/금속업종 투자판단지표
· 중국 철강 유통가격
· 철강석, 철스크랩가격
· 비철금속 가격
· 글로벌 업체와의 밸류 수준
▶철강 업종 2014년 실적 점검 및 2015년 전망
· 4Q14실적 : 포스코, 현대제철 엇갈린 실적
· 포스코 실적 부진은 자회사 부진 영향
· 업황 부진 불구 원재료 가격 하락 영향 호전
· 1월 시황 급락, 1분기 실적 개선 쉽지 않을 전망
· 중국 철강 경기 부진 지속, 제한적 회복 전망
▶화학업종 주요종목 영업실적 및 목표 주가: POSCO
· 자회사 실적 부진 및 보유자산 평가 손실로 실적 부진
· 1월 철강 시황 급락 여파로 상반기 실적 모멘텀 둔화
· 낮은 PBR과 배당 수익률 감안 하방비비력 견고
· 증권사 평균 목표주가: 360,000원(320,000~440,000원)
▶화학업종 주요종목 영업실적 및 목표 주가: 현대제철
· 4Q14실적: 서프라이즈, 원재료 가격 하락, 봉형강 부문 개선
· 1Q15실적: 차강판, 특수강, 봉형강 호조로 양호한 실적 전망
· 업황 회복이 관건, 업종 내 상대적 저평가 메리트
· 증권사 평균 목표: 88,000원(80,000~97,000원)
▶화학업종 주요종목 영업실적 및 목표 주가: 세아제강
· 4Q14실적: 반덤핑 관세 불구, 영업이익467억(YoY+62%)증가
· 작년 11~12월 강관 수출 평균 40%증가
· 관계기업 주식 평가손 영향으로 순이익 16억 적자 전환
· 증권사 평균 목표: 105,000(95,000~120,000원)
▶워런버핏의 한마디
· 10년간 주식시장이 문을 닫아도 상관없는 종목에 투자하라
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