[뉴스토마토 박준형 기자]리서치알음은 13일
에스피지(058610)의 주가가 동종업계 대비 저평가된 상태로 긍정적 주가전망이 예상된다며 적정주가 1만9200원을 제시했다.
에스피지는 올해 2분기 연결 기준 매출액 1002억원, 영업이익 52억원을 기록해 추정치(매출 1066억원, 영업이익 69억원)를 하회했다. 에스피지의 실적 추정치 하회는 전환사채의 콜옵션 행사에 따른 주식 보상비용(72억원) 반영과 해상운임 상승에 따른 수출비용 증가, 원자재 가격 상승 등이 원인이 됐다.
이동현 리서치알음 연구원은 "전환사채 콜옵션 행사로 보상비용이 발생했지만 전환청구가 완료 됨에 따라 오버행 이슈가 사라졌다는 점이 긍정적"이라며 "주요 원자재이 상승했지만 3분기부터 판가 인상 효과가 본격적으로 반영될 것"이라고 전망했다.
하반기부터는 다품종 소량 생산의 중형 기어드 모터의 매출이 발생할 예정이다. 이 연구원은 "기존에는 출력이 작은 소형 기어드 모터를 판매해왔지만 하반기부터
삼성전자(005930)에 물류 자동화 설비용 중형 기어드 모터 납품이 예정 돼있다"며 "기존에는 일본 미쓰이사의 기어드 모터가 사용됐지만 앞으로 에스피지의 중형 기어드 모터가 전량 대체할 예정"이라고 말했다.
이어 "밸류에이션의 핵심인 로봇용 감속기(SR, SH) 매출도 점차 가시화 되고 있다"며 "감속기업체인
해성티피씨(059270) 가 PER 20배 이상의 밸류에이션을 부여 받는 점을 감안할 때 에시피지의 2021년 추정 실적 기준 PER 12 배는 여전히 저평가 상태"라고 판단했다.
박준형 기자 dodwo90@etomato.com